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股東大會是股份公司的權(quán)力機構(gòu)，股份公司的股東大會對公司的重大經(jīng)營表決事項作出決定并在很大程度上決定著公司的發(fā)展方向。2020年1月3日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”）發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司治理規(guī)則》（以下簡稱《公司治理規(guī)則》），完善了新三板市場掛牌公司的治理體系，提出了系統(tǒng)化的公司治理要求，它對于掛牌企業(yè)的股東大會有了更加詳細(xì)、具體的規(guī)定。2021年7月30日，全國股轉(zhuǎn)公司又對個別條款進行了進一步修改。比起普通的股份公司，新三板掛牌公司對于股東大會的召開有何特殊要求呢？筆者進行梳理匯總?cè)缦拢?/span>

 

一、單獨計票

 

新三板掛牌公司由于其股份的流通性，與未在公開渠道掛牌的企業(yè)相比，更應(yīng)當(dāng)側(cè)重于保護中小股東的利益。這也符合我國對金融消費者、投資者的保護要求。根據(jù)《公司治理規(guī)則》的規(guī)定，精選層掛牌公司以及股東人數(shù)超過200人的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司股東大會審議影響中小股東利益的重大事項時，對中小股東的表決情況應(yīng)當(dāng)單獨計票并披露。何種事項屬于影響中小股東利益的重大事項，筆者整理如下：

 

 

通過上面的表格我們可以看出，對于新三板掛牌企業(yè)來說，只要涉及重大人員以及資產(chǎn)變動的決策，都可能會影響到中小股東的利益，在這些事項中，召開股東大會時應(yīng)當(dāng)單獨計票并披露。

 

二、網(wǎng)絡(luò)投票

 

關(guān)于是否采取網(wǎng)絡(luò)投票，何時應(yīng)當(dāng)采取網(wǎng)絡(luò)投票的方式召開股東大會，本次的《公司治理規(guī)則》也有詳細(xì)的規(guī)定。

 

（一）精選層掛牌公司召開股東大會，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票方式

 

對于精選層掛牌企業(yè)，《公司治理規(guī)則》有著更加嚴(yán)格的規(guī)定，在所有情形下均應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票的方式，便于中小股東行使表決權(quán)。

 

（二）掛牌公司召開股東大會審議公開發(fā)行股票事項時，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票方式

 

所有在新三板掛牌的公司（包含精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層），股東大會必須在需要審議公開發(fā)行股票事項時，提供網(wǎng)絡(luò)投票的方式，除此事項之外，人數(shù)較少的創(chuàng)新層以及基礎(chǔ)層企業(yè)對于網(wǎng)絡(luò)投票并無強制要求。

 

（三）在股東大會審議除公開發(fā)行股票以外的重大事項時，股東人數(shù)超過200人的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票方式

 

對于掛牌基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的企業(yè)來說，當(dāng)股東人數(shù)較多時，證明公司的股權(quán)比例較為分散，這時候中小股東較多，也更加需要保護中小股東的利益，這時應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票的方式，便于中小股東行使表決權(quán)。

 

綜上，對于召開股東大會是否需要采取網(wǎng)絡(luò)投票，筆者總結(jié)如下：

 

 

三、累積投票制

 

根據(jù)《公司治理規(guī)則》的規(guī)定，政策鼓勵基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層掛牌公司在股東大會董事、監(jiān)事選舉中推行累積投票制。精選層掛牌公司單一股東及其一致行動人擁有權(quán)益的股份比例在30%以上的，股東大會在董事、監(jiān)事選舉中應(yīng)當(dāng)推行累積投票制?！豆痉ā返?05條規(guī)定，累積投票制，是指股東大會選舉董事或者監(jiān)事時，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。在適用累積投票制的情況下，每名股東擁有的投票數(shù)為持有股票數(shù)乘以應(yīng)選出的董事人數(shù)。

 

筆者試舉一例說明：某公司有A、B、C三名股東，分別持有公司51股、40股、9股股票；公司擬選出3名董事，其中A股東提名3名人選，B股東提名2名人選，C股東提名1名人選。

 

在適用累積投票制的情況下，每名股東擁有的投票數(shù)為持有股票數(shù)乘以應(yīng)選出的董事人數(shù)，即A股東持有153票（51*3）、B股東持有120票（40*3）、C股東持有27票（9*3），中小股東為保證能夠選出自己的董事，可以抱團投票，比如把所有票都投給B股東提名的候選人（即120+27=147），確保其能夠當(dāng)選。

 

采取累積投票制可以更好地保證中小股東在公司決策的有效性，采取“抱團取暖”的策略，在公司股權(quán)分散的時候，不失為一種好的策略與方法。

 

四、特別表決權(quán)

 

表決權(quán)差異安排，是指發(fā)行人在一般規(guī)定的普通股份之外，發(fā)行擁有特別表決權(quán)的股份，每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量，其他股東權(quán)利與普通股相同。這一制度有助于平衡公司持續(xù)融資與創(chuàng)始人維護控制權(quán)穩(wěn)定的需求，被以美國、香港、新加坡等為代表的許多國家或地區(qū)所采用，具有積極意義。

 

與之類似，根據(jù)《公司治理規(guī)則》，科技創(chuàng)新公司可以發(fā)行擁有特別表決權(quán)股份，特別表決權(quán)股份相關(guān)安排，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會的股東所持有表決權(quán)的三分之二以上通過，擬持有特別表決權(quán)股份的股東及其關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)回避表決。持有特別表決權(quán)股份的股東應(yīng)當(dāng)為公司董事，且在公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到公司有表決權(quán)股份的10%以上。每份特別表決權(quán)股份的表決權(quán)數(shù)量應(yīng)當(dāng)相同，且不得超過每份普通股份的表決權(quán)數(shù)量的10倍。

 

特別表決權(quán)是對部分具有專業(yè)知識水平或?qū)I(yè)技術(shù)能力的公司股東提供更高決策權(quán)的有效策略，但應(yīng)當(dāng)注意的是，在三板掛牌企業(yè)中安排特別表決權(quán)僅限于科技創(chuàng)新公司。

 

五、征集投票權(quán)

 

根據(jù)《公司治理規(guī)則》，掛牌公司董事會、獨立董事和符合有關(guān)條件的股東可以向公司股東征集其在股東大會上的投票權(quán)。征集投票權(quán)應(yīng)當(dāng)向被征集人充分披露具體投票意向等信息，且不得以有償或者變相有償?shù)姆绞竭M行。掛牌公司可以在公司章程中規(guī)定征集投票權(quán)制度，但是不得對征集投票權(quán)設(shè)定不適當(dāng)障礙而損害股東的合法權(quán)益。

 

根據(jù)上述規(guī)定，符合相關(guān)條件的人，可以向市場發(fā)出公開的號召和征集，表明自己的態(tài)度和投票意向，說服其他小股東把投票權(quán)委托給自己，以增強話語權(quán)?？梢孕惺拐骷镀睓?quán)的主體有：

 

（一）董事會：

 

董事會作為大股東的代表，一般不會主動征集小股東的投票權(quán)。董事會公開征集投票權(quán)，大部分是作為一種高姿態(tài)，表明鼓勵中小股東參與公司治理。

 

（二）獨立董事：

 

獨立董事征集投票權(quán)多見于涉及公司股權(quán)激勵計劃，股東大會對股權(quán)激勵方案進行審議時，獨立董事應(yīng)當(dāng)就股權(quán)激勵計劃向所有的股東征集委托投票權(quán)，這屬于獨立董事的義務(wù)，強制要求。

 

（三）符合有關(guān)條件的股東：

 

法律對此規(guī)定的較為模糊，只提到了“符合有關(guān)條件的股東”可以征集投票權(quán)，那么什么是“符合相關(guān)條件的股東”呢？《上市公司章程指引（2016年修訂）》進一步補充了，“公司不得對征集投票權(quán)提出最低持股比例限制。”因此，筆者認(rèn)為，持有多少股份的股東都可以征集投票權(quán)。其他條件屬于公司章程自治內(nèi)容，但是總體來說不能與“不能規(guī)定最低持股比例”、“不能有償征集”、“需要披露托意向”等原則性規(guī)定相沖突。

 

六、回避表決

 

根據(jù)《公司治理規(guī)則》，股東與股東大會擬審議事項有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)回避表決，其所持有表決權(quán)的股份不計入出席股東大會有表決權(quán)的股份總數(shù)。另有規(guī)定或者全體股東均為關(guān)聯(lián)方的除外。

 

結(jié)語

 

2021年9月，習(xí)近平總書記在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上的致辭中宣布，將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。北京證券交易所的設(shè)立，給新三板市場注入了一針強心劑，更多有資金，有實力的中小企業(yè)希望通過交易平臺實現(xiàn)從私人公司向公眾公司的華麗轉(zhuǎn)身，因此新三板掛牌企業(yè)的內(nèi)部治理顯得尤為重要，把握好新法新規(guī)，完善掛牌企業(yè)自身的內(nèi)部治理，是實現(xiàn)我國多層次資本市場的必由之路。

 

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