03龍頭礦企動(dòng)向

1. 政策調(diào)整加劇礦業(yè)不確定性 

馬里新礦法的實(shí)施凸顯了資源國政府與跨國礦企之間的利益博弈。馬里軍政府通過提高稅收和股權(quán)要求，試圖從黃金資源中獲取更大收益，但此舉也導(dǎo)致巴里克等國際礦企的運(yùn)營受阻，進(jìn)一步影響了產(chǎn)量。類似的政策調(diào)整在菲律賓也有所體現(xiàn)，該國擬立法禁止原礦出口，旨在推動(dòng)礦企投資本地加工設(shè)施，效仿印尼模式提升資源附加值。這一政策若實(shí)施，將對全球鎳供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，尤其是對依賴菲律賓鎳礦的中國新能源產(chǎn)業(yè)。
 

2. 龍頭礦企加速布局，應(yīng)對政策與市場挑戰(zhàn)

淡水河谷宣布120億美元投資計(jì)劃，旨在擴(kuò)大卡拉哈斯礦區(qū)的鐵礦石和銅產(chǎn)量，這一舉措不僅是為了滿足全球能源轉(zhuǎn)型對銅資源的巨大需求，也體現(xiàn)了其對巴西政府資源政策變化的積極應(yīng)對。韋丹塔集團(tuán)在贊比亞Konkola銅礦的10億美元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，則顯示了印度企業(yè)在全球銅資源爭奪中的野心，同時(shí)也反映了非洲資源國政府與國際資本合作的復(fù)雜性。紫金礦業(yè)通過投資非洲金礦進(jìn)一步拓展其全球化布局，凸顯了中國礦企在資源獲取方面的戰(zhàn)略靈活性。

3. 并購與仲裁：礦企應(yīng)對政策風(fēng)險(xiǎn)的新策略

力拓以67億美元收購Arcadium Lithium的交易獲得多國監(jiān)管批準(zhǔn)，標(biāo)志著全球鋰資源整合進(jìn)入新階段。這一并購不僅鞏固了力拓在新能源材料領(lǐng)域的地位，也反映了龍頭礦企通過資本運(yùn)作降低政策風(fēng)險(xiǎn)的策略。另一方面，第一量子公司在巴拿馬Cobre Panama銅礦的仲裁聽證會(huì)延期至2026年，凸顯了資源國政策變動(dòng)對礦企運(yùn)營的深遠(yuǎn)影響。巴拿馬新政府的態(tài)度表明，資源國在礦業(yè)開發(fā)中的話語權(quán)正在增強(qiáng)，礦企需更加注重與當(dāng)?shù)卣蜕鐓^(qū)的溝通與合作。

二、國際礦政方向

新礦法背景下2024年馬里黃金產(chǎn)量下降23%、菲律賓擬立法禁止原礦出口

1、新礦法背景下2024年馬里黃金產(chǎn)量下降23%
 

據(jù)報(bào)道，西非國家馬里礦業(yè)部稱，該國2024年黃金產(chǎn)量從2023年的66.5噸降至51噸，降幅高達(dá)23%。2月7日，馬里礦業(yè)部的一份文件顯示，上述產(chǎn)量不包括巴里克公司去年12月份的產(chǎn)量，馬里2023年實(shí)施的礦業(yè)法引發(fā)軍政府與該公司的糾紛。更多信息請看《“世紀(jì)黃金大劫案”引發(fā)的思考》。

 

2、菲律賓擬立法禁止原礦出口

據(jù)Mining.com援引彭博通訊社報(bào)道，6日，菲律賓參議院領(lǐng)導(dǎo)人透露，該國國會(huì)最早可能在6月份批準(zhǔn)一項(xiàng)禁止原礦出口的法案。菲律賓是世界第二大鎳礦石供應(yīng)國。該國政府一直在敦促礦企投資加工設(shè)施而不只是出口原礦，這也是學(xué)習(xí)世界最大鎳供應(yīng)國印度尼西亞擴(kuò)大礦業(yè)收入的經(jīng)驗(yàn)。

3、澳生產(chǎn)稅抵免法案受到當(dāng)?shù)厣虝?huì)歡迎

據(jù)MiningWeekly報(bào)道，西澳能礦商會(huì)對旨在支持關(guān)鍵礦產(chǎn)加工和氫生產(chǎn)的澳大利亞未來制造—即生產(chǎn)稅抵免（Production Tax Credits，PTC）法案通過表示歡迎。

法案明確規(guī)定，從現(xiàn)在到2039/40財(cái)年，每生產(chǎn)一公斤可再生氫氣能夠獲得2澳元的補(bǔ)貼，最長補(bǔ)貼年限為10年。法案還明確，同期，被列為關(guān)鍵礦產(chǎn)的項(xiàng)目可享受10%的加工和冶煉成本抵免，期限也是10年。

4、格陵蘭大選決定其鈾稀土礦未來

據(jù)報(bào)道，格陵蘭科瓦內(nèi)灣（Kvanefjeld）鈾稀土礦床所有權(quán)礦企希望下個(gè)月大選后新政府能夠廢除采鈾禁令，這有可能使這個(gè)世界最大稀土礦之一的項(xiàng)目盤活。

格陵蘭政府目前正處于看守期，不再全面運(yùn)轉(zhuǎn)，因?yàn)檫x舉已經(jīng)開始。執(zhí)政的IA黨表示，仍然反對該項(xiàng)目，并希望繼續(xù)實(shí)施鈾禁令?，F(xiàn)政府執(zhí)政聯(lián)盟前進(jìn)黨（Siumut）在2021年禁鈾令通過時(shí)并未投贊成票，但自選舉以來，該黨未明確表示是否廢除禁鈾令。不過，該黨稱按照其黨章，應(yīng)該能將鈾作為副產(chǎn)品開發(fā)。

三、龍頭礦企動(dòng)向

淡水河谷將投資120億美元擴(kuò)建卡拉哈斯礦區(qū)、韋丹塔集團(tuán)斥資10億美元力推贊比亞Konkola銅礦擴(kuò)產(chǎn)；紫金礦業(yè)超1億元投資非洲金礦

巴西總統(tǒng)府周三宣布了這一投資計(jì)劃，淡水河谷周五在巴西總統(tǒng)路易斯-伊納西奧-盧拉-達(dá)席爾瓦出席的活動(dòng)上公布了投資細(xì)節(jié)。淡水河谷周五表示，預(yù)計(jì)到2030年，該聯(lián)合企業(yè)的鐵礦石年產(chǎn)量將達(dá)到2億噸，這主要得益于Serra Sul礦的擴(kuò)建等舉措。除鐵礦石外，淡水河谷還表示，隨著被稱為 “新卡拉哈斯 ”的投資計(jì)劃的實(shí)施，到2030年，其在卡拉哈斯的銅礦產(chǎn)量將增長32%，達(dá)到約35萬噸。

2、韋丹塔集團(tuán)斥資10億美元力推贊比亞Konkola銅礦擴(kuò)產(chǎn)

據(jù)外媒報(bào)道，近日，印度韋丹塔（Vedanta）集團(tuán)正積極籌備一項(xiàng)雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，旨在通過債務(wù)融資方式籌集約10億美元，專項(xiàng)用于其位于贊比亞的Konkola銅礦（KCM）的深度開發(fā)和產(chǎn)能提升。據(jù)韋丹塔集團(tuán)透露，他們希望通過這筆10億美元的資金注入，在未來五年內(nèi)將Konkola銅礦的銅產(chǎn)量提升至每年約30萬噸。值得注意的是，在Konkola銅礦的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，韋丹塔集團(tuán)持有高達(dá)80%的股份，而贊比亞政府則通過國有投資公司ZCCM-IH持有剩余的20%股份。這種緊密的合作關(guān)系不僅為韋丹塔提供了對銅礦開發(fā)的絕對控制權(quán)，也確保了贊比亞政府在資源開發(fā)中的利益分享。這無疑為擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的順利實(shí)施提供了有力的政策支持和資源保障。

3、紫金礦業(yè)超1億元投資非洲金礦

紫金礦業(yè)（601899.SH）通過戰(zhàn)略投資澳大利亞上市公司Predictive Discovery Limited（ASX:PDI，以下簡稱“PDI”），進(jìn)一步布局非洲金礦。PDI在幾內(nèi)亞的Bankan金礦項(xiàng)目是十年來西非地區(qū)發(fā)現(xiàn)的最大金礦。近日，PDI公告已收到倫丁家族（Lundin Family）及其關(guān)聯(lián)公司和紫金礦業(yè)（通過其子公司和非經(jīng)營部門，連同其附屬公司）的約束性承諾，以每股0.265澳元的發(fā)行價(jià)通過戰(zhàn)略私募方式籌集約6920萬澳元（約合人民幣3.16億元）。其中，紫金礦業(yè)將投資約2410萬澳元（約合人民幣1.10億元）收購PDI 3.50%的股份，倫丁家族將投資約4510萬澳元收購PDI 6.50%的股權(quán)。

4、力拓掃清 67 億美元收購 Arcadium Lithium 的最后障礙

力拓集團(tuán)以67億美元收購Arcadium Lithium公司的交易已獲得所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，交易將于3月初完成。澳大利亞、加拿大、中國、日本、韓國、英國和美國已批準(zhǔn)了這項(xiàng)交易。

5、巴拿馬Cobre Panama銅礦聽證會(huì)延期至2026年，第一量子面臨運(yùn)營挑戰(zhàn)

據(jù)外媒報(bào)道，近日，加拿大第一量子公司（First Quantum）宣布了一個(gè)關(guān)于其在巴拿馬的重要銅礦項(xiàng)目——Cobre Panama的最新進(jìn)展。根據(jù)國際商會(huì)的程序，該銅礦的最終聽證會(huì)已從原定的今年9月推遲至2026年2月。這一變動(dòng)無疑給第一量子公司的運(yùn)營帶來了新的挑戰(zhàn)，也對全球銅市場產(chǎn)生了不小的沖擊。巴拿馬政府已向仲裁小組提出申請，要求在更換外部法律顧問后延長其提交日期。新政府表示，需要更多時(shí)間來評估礦山的情況，以確保其決策基于全面和準(zhǔn)確的信息。

四、礦業(yè)財(cái)經(jīng)

一周動(dòng)態(tài)節(jié)選

1、央國企重組整合邁出新步伐

華安2025年農(nóng)歷新年伊始，央國企重組整合再度邁出重要步伐。中國兵器裝備集團(tuán)有限公司、東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司披露正在籌劃重組事項(xiàng)；與此同時(shí)，央地整合也在積極推進(jìn)，中國物流集團(tuán)有限公司與重慶物流集團(tuán)有限公司正籌劃戰(zhàn)略整合。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，2025年國資國企戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合熱度不減，也將迎來進(jìn)一步的制度規(guī)范和支持。

2、贛鋒鋰業(yè)阿根廷Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目一期投產(chǎn)

贛鋒鋰業(yè)近日公告，公司全資子公司LMA旗下阿根廷Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目一期于2025年2月12日正式投產(chǎn)，項(xiàng)目一期規(guī)劃年產(chǎn)能2萬噸氯化鋰生產(chǎn)線投產(chǎn)。贛鋒鋰業(yè)在阿根廷的另一個(gè)鹽湖項(xiàng)目Cauchari也規(guī)劃于今年投產(chǎn)，一期將形成年產(chǎn)4萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能。
 

陳龍

青 海·樹 人 合伙人、礦產(chǎn)資源部負(fù)責(zé)人

青海民族大學(xué)民商法學(xué)碩士，曾成功承辦過大量建設(shè)工程方面的法律事務(wù)，具有豐富的建設(shè)工程全過程法律服務(wù)的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)范圍和客戶領(lǐng)域涉及士地征收、投資開發(fā)、工程設(shè)計(jì)、招標(biāo)投標(biāo)、項(xiàng)目監(jiān)理、工程承建、設(shè)備供應(yīng)、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)。同時(shí)，善于事前防范法律風(fēng)險(xiǎn)，為當(dāng)事人提供有效率的、切實(shí)可行的法律方案。

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