2022年1月29日，國(guó)家財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告》（財(cái)政部稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《公告》”），作為首部與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)直接相關(guān)的稅收政策，無(wú)疑對(duì)于REITs涉稅工作具有導(dǎo)向性及引領(lǐng)性作用。該稅收優(yōu)惠政策的適用范圍是基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的原始權(quán)益人，該政策針對(duì)的是原始權(quán)益人為設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施基金而重組資產(chǎn)及轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司的行為。本所律師將根據(jù)REITs相關(guān)規(guī)定分析特定階段（退出階段）的涉稅問(wèn)題。

投資者通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓的方式退出時(shí)，轉(zhuǎn)讓公募基金份額企業(yè)投資者取得的轉(zhuǎn)讓價(jià)差所得，需繳納增值稅、企業(yè)所得稅；個(gè)人投資者則免稅。本文對(duì)投資人轉(zhuǎn)讓公募基金份額和公募基金轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)及債權(quán)兩個(gè)環(huán)節(jié)的涉稅問(wèn)題進(jìn)行分析。

對(duì)于企業(yè)投資者，無(wú)論是轉(zhuǎn)讓還是到期贖回，只要存在基金份額增值，均需計(jì)入應(yīng)稅所得繳納所得稅。企業(yè)按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，轉(zhuǎn)讓收益計(jì)入當(dāng)年應(yīng)納稅所得，征收25%企業(yè)所得稅。

根據(jù)財(cái)稅[2016]140號(hào)文，納稅人購(gòu)入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于財(cái)稅[2016]36號(hào)所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。投資者如通過(guò)轉(zhuǎn)讓公募基金份額實(shí)現(xiàn)退出，對(duì)于企業(yè)投資者而言，若持有至到期，則不需要繳納增值稅，而若未持有至到期應(yīng)按“轉(zhuǎn)讓金融商品”繳納增值稅，對(duì)于個(gè)人免征增值稅。

根據(jù)財(cái)稅字[1998]第55號(hào)，對(duì)個(gè)人投資者買賣基金單位獲得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。目前，個(gè)人買賣股票時(shí)的差價(jià)尚未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅，通常大家更傾向于認(rèn)為REITs投資人個(gè)人退出階段在實(shí)踐操作中也可比照上述文件。

根據(jù)財(cái)稅〔2004〕173號(hào)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于對(duì)買賣封閉式證券投資基金繼續(xù)予以免征印花稅的通知》為支持我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，經(jīng)研究決定，從2003年1月1日起，繼續(xù)對(duì)投資者（包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)）買賣封閉式證券投資基金免征印花稅。

在公募基金合同中，一般都設(shè)有基金終止條款，退出環(huán)節(jié)按照資產(chǎn)剝離和收購(gòu)股權(quán)環(huán)節(jié)繳納稅款。而現(xiàn)實(shí)中我國(guó)契約型基金在組織形式和內(nèi)部監(jiān)督治理上都存在著一定局限性，導(dǎo)致實(shí)際退出存在一定制約。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)不斷完善和發(fā)展，部分契約型基金還可能向公司型基金轉(zhuǎn)化，具有完善法人治理結(jié)構(gòu)和相對(duì)成熟的退出終止機(jī)制，退出環(huán)節(jié)按照公司法相關(guān)規(guī)定進(jìn)行破產(chǎn)清算和稅務(wù)繳納，由于目前我國(guó)針對(duì)公募基金退出機(jī)制的相關(guān)法律規(guī)范還不完善，有待相關(guān)文件出臺(tái)再做進(jìn)一步分析。

根據(jù)轉(zhuǎn)讓方（如基金、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、項(xiàng)目公司）和轉(zhuǎn)讓標(biāo)的（如股權(quán)、資產(chǎn)）的不同，可參考資產(chǎn)重組環(huán)節(jié)和REITs設(shè)立環(huán)節(jié)所述，產(chǎn)生不同的稅務(wù)成本。投資者轉(zhuǎn)讓公募基金份額時(shí)，企業(yè)投資者取得的轉(zhuǎn)讓價(jià)差所得，需繳納增值稅、企業(yè)所得稅；個(gè)人投資者則免稅。

目前基礎(chǔ)設(shè)施基金均采取封閉式運(yùn)作，存續(xù)期內(nèi)基金一般不接受申購(gòu)、贖回等，投資者可以按規(guī)定轉(zhuǎn)讓其持有的基金份額，或者持有至到期。退出環(huán)節(jié)主要涉及稅種為增值稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅。

根據(jù)增值稅《銷售服務(wù)、無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》，金融商品轉(zhuǎn)讓，是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓?！稜I(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定》第一條二十二款第五項(xiàng)，個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的金融商品轉(zhuǎn)讓收入免征增值稅。因此，個(gè)人投資者轉(zhuǎn)讓基金份額實(shí)現(xiàn)退出可享受免征增值稅政策，機(jī)構(gòu)投資者則應(yīng)按照“金融商品轉(zhuǎn)讓”繳納增值稅。此外，根據(jù)財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文規(guī)定，投資者購(gòu)入基金并持有至到期不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，無(wú)需繳納增值稅。

在基金發(fā)售環(huán)節(jié)，現(xiàn)行規(guī)定要求基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方參與戰(zhàn)略配售的比例合計(jì)不低于該次基金份額發(fā)售數(shù)量的20%并設(shè)定鎖定期，20%以內(nèi)的部分持有期不少于60個(gè)月，超過(guò)20%部分持有期不少于36個(gè)月?；诖艘?，2022年3號(hào)公告允許原始權(quán)益人按照戰(zhàn)略配售要求自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值遞延納稅，原始權(quán)益人在實(shí)際轉(zhuǎn)讓基金份額時(shí)確認(rèn)其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的實(shí)現(xiàn)，繳納企業(yè)所得稅。但如前所述，由關(guān)聯(lián)方自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值收益能否遞延納稅的問(wèn)題需要進(jìn)一步明確。

對(duì)于不屬于遞延納稅范圍的其他投資者，應(yīng)按照其持有期間轉(zhuǎn)讓基金份額或到期贖回退出取得的收入與基金購(gòu)入價(jià)的差價(jià)收益確認(rèn)應(yīng)稅所得，繳納企業(yè)所得稅。

財(cái)稅字〔1998〕55號(hào)、財(cái)稅〔2002〕128號(hào)文規(guī)定，個(gè)人投資者買賣基金單位獲得的差價(jià)收入，以及個(gè)人投資者申購(gòu)和贖回基金單位取得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。另根據(jù)財(cái)稅字〔1998〕61號(hào)規(guī)定，個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票取得的所得暫免征收個(gè)人所得稅，該文件現(xiàn)行有效，因此個(gè)人投資者在持有期間轉(zhuǎn)讓基金產(chǎn)品份額、到期贖回基金份額所實(shí)現(xiàn)的差價(jià)收入不征收個(gè)人所得稅。

另外，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市交易后，原始權(quán)益人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)（增持）該基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額，根據(jù)3號(hào)公告的規(guī)定，應(yīng)按照“先進(jìn)先出”原則，認(rèn)定優(yōu)先處置戰(zhàn)略配售份額，二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)（增持）的份額轉(zhuǎn)讓，不參與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值遞延繳納企業(yè)所得稅的計(jì)算。

公募REITs結(jié)構(gòu)涉及多層主體，未來(lái)在REITs清算退出環(huán)節(jié)的安排存在較大的靈活性，不同的退出路徑有不同的稅收影響，需要根據(jù)個(gè)案進(jìn)行特別分析評(píng)估。此處僅就投資者常規(guī)處置公募REITs份額的稅收處理說(shuō)明如下。

現(xiàn)行增值稅法規(guī)定了“金融商品轉(zhuǎn)讓”應(yīng)稅稅目，規(guī)定金融商品轉(zhuǎn)讓是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨以及其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。其中，其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓?；谏鲜鲆?guī)定，投資者轉(zhuǎn)讓公募基金份額實(shí)現(xiàn)退出，對(duì)于轉(zhuǎn)讓所得需要按轉(zhuǎn)讓金融商品稅目繳納增值稅。但同時(shí)，法規(guī)也給予個(gè)人投資者從事金融商品轉(zhuǎn)讓增值稅免稅處理。

特殊情況下，如投資者持有基金至到期清算退出，這一行為不被視為“轉(zhuǎn)讓金融商品”行為，不適用上述規(guī)定。根據(jù)140號(hào)文，納稅人購(gòu)入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于《關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）中所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。在此情況下，除某些特殊情況，投資者針對(duì)該退出收益一般無(wú)須繳納增值稅。

對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，不管持有期間轉(zhuǎn)讓還是到期贖回退出，如存在收益均需計(jì)入應(yīng)稅所得繳納所得稅。

而對(duì)于個(gè)人投資者，根據(jù)55號(hào)文，其買賣基金單位獲得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅?；诖?，考慮到目前個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入尚未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅，個(gè)人投資者一般可爭(zhēng)取轉(zhuǎn)讓收益不繳納所得稅。

關(guān)于REITs退出方式目前主要有三種，分別是原始權(quán)益人回購(gòu)專項(xiàng)計(jì)劃、項(xiàng)目公司處置不動(dòng)產(chǎn)以及投資者在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓公募基金份額。由于第三種方式在我國(guó)目前的政策體制與市場(chǎng)環(huán)境下還暫時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，筆者僅結(jié)合保利租賃住房REITs案例，對(duì)前兩種退出方式所涉及的稅務(wù)問(wèn)題做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

保利租賃住房REITs產(chǎn)品存續(xù)期共計(jì)18年，每3年設(shè)置一次投資者的開放退出安排，可由保利集團(tuán)作為增信安排人對(duì)優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行回購(gòu)。REITs產(chǎn)品到期后由保利集團(tuán)作為資產(chǎn)優(yōu)先收購(gòu)權(quán)人依據(jù)《資產(chǎn)優(yōu)先收購(gòu)權(quán)協(xié)議》對(duì)私募基金所持項(xiàng)目公司的股權(quán)與債權(quán)進(jìn)行收購(gòu)并完成退出。

作者介紹

趙澤仁，樹人律師，華東政法大學(xué)學(xué)士。致力于公司金融證券業(yè)務(wù)方面的業(yè)務(wù)。多次參與非公開發(fā)行、公司股權(quán)收購(gòu)、投融資、債券發(fā)行等金融證券類專項(xiàng)業(yè)務(wù)。為中國(guó)銀行股份有限公司青海省分行、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司青海省分行、國(guó)家開發(fā)銀行青海省分行、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司青海省分公司、順利辦信息服務(wù)股份有限公司等金融機(jī)構(gòu)和上市公司等提供了常年法律服務(wù)。

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