尤夫股份是國(guó)內(nèi)滌綸工業(yè)絲行業(yè)的龍頭企業(yè)，具備完整的產(chǎn)、供、銷經(jīng)營(yíng)鏈條。2021年因受到對(duì)外投資新能源行業(yè)未達(dá)預(yù)期、原實(shí)際控制人違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保等因素疊加影響，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。根據(jù)2021年年度報(bào)告，尤夫股份凈資產(chǎn)為-13.54億元，已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若2022年度經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)仍為負(fù)，股票將被終止上市。一旦尤夫股份退市，近2000名職工及近萬(wàn)名中小投資者與債權(quán)人的利益將遭受嚴(yán)重?fù)p失，并對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)造成不良影響。

為依法挽救陷入債務(wù)困境的尤夫股份、保障當(dāng)事人合法權(quán)益，由湖州市南潯區(qū)人民政府向湖州市中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“湖州中院”）遞交《關(guān)于懇請(qǐng)支持尤夫股份進(jìn)入預(yù)重整程序的函》，并由湖州中院出具（2021）浙05民訴前調(diào)26號(hào)法律文書(shū)，對(duì)尤夫股份的預(yù)重整登記備案。以市場(chǎng)化原則合理評(píng)估企業(yè)價(jià)值、招募戰(zhàn)略投資人，有序銜接預(yù)重整與重整程序，制定綠色重整方案，僅用時(shí)31天即完成重整，不僅妥善處理了63億元負(fù)債，消除退市風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障了2000余名職工、2萬(wàn)余名中小股民和債權(quán)人的利益，而且通過(guò)引入“企業(yè)環(huán)境責(zé)任測(cè)評(píng)指數(shù)”，制定綠色重整方案，幫助企業(yè)走出低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的重整道路，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值25億元。

本案中，湖中中院借助國(guó)際通行的ESG測(cè)評(píng)方法對(duì)尤夫股份的可持續(xù)金融發(fā)展價(jià)值進(jìn)行測(cè)評(píng)，根據(jù)規(guī)定若尤夫股份測(cè)評(píng)結(jié)果達(dá)到湖州地方制定的ESG門檻標(biāo)準(zhǔn)，便可納入本地“綠色發(fā)展企業(yè)庫(kù)”將獲得各項(xiàng)綠色金融政策支持。雖然尤夫股份正處于預(yù)重整期間，但由于其未正式進(jìn)入司法破產(chǎn)重整程序，所以并未對(duì)其商譽(yù)造成影響，在相對(duì)自由、平等、客觀的情況下尤夫股份的測(cè)評(píng)結(jié)果距門檻標(biāo)準(zhǔn)只有2分之差，充分表明尤夫股份仍具有較好的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)也為后續(xù)的商業(yè)談判奠定了基礎(chǔ)。

不同于《企業(yè)破產(chǎn)法》要求進(jìn)入司法重整程序的企業(yè)應(yīng)當(dāng)在6+3個(gè)月內(nèi)提交重整計(jì)劃，否則將被依法宣告破產(chǎn)那樣嚴(yán)苛，預(yù)重整程序在招募投資人的時(shí)間上更為靈活，也更能體現(xiàn)市場(chǎng)化談判的平等、自愿、協(xié)商原則。本案中，尤夫股份在預(yù)重整期間先后與四家意向企業(yè)簽訂《投資框架協(xié)議》，并在簽訂《框架協(xié)議》后繼續(xù)與有意愿進(jìn)行綠色發(fā)展的投資人進(jìn)行接洽，同時(shí)為保障企業(yè)未來(lái)發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)投資人在企業(yè)綠色經(jīng)營(yíng)上的意愿和能力設(shè)置了更為細(xì)致的條件。最終歷時(shí)15個(gè)月，通過(guò)2輪投資人招募，引進(jìn)更有利于尤夫股份綠色發(fā)展的共青城勝幫凱米作為產(chǎn)業(yè)投資人注入資金6.67億元，協(xié)助公司擺脫經(jīng)濟(jì)困境和債務(wù)負(fù)擔(dān)。

基于在預(yù)重整程序項(xiàng)下評(píng)定企業(yè)的價(jià)值、促成有利于企業(yè)發(fā)展的合意，更需要企業(yè)積極、自發(fā)的與相關(guān)權(quán)利人進(jìn)行溝通并充分的進(jìn)行信息披露，最大限度的建立企業(yè)與相關(guān)權(quán)利人之間的信任，減少利益矛盾點(diǎn)。本案在預(yù)重整期間，由預(yù)重整管理人初步對(duì)尤夫股份的債權(quán)債務(wù)規(guī)模進(jìn)行核查，并聘請(qǐng)專業(yè)的審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)盤點(diǎn)尤夫股份的資產(chǎn)并將所有信息及時(shí)、完全的向各位債權(quán)人及投資人公開(kāi)展示，為后續(xù)預(yù)重整方案的表決奠定基礎(chǔ)。

由于預(yù)重整程序主要是相關(guān)權(quán)利主體對(duì)企業(yè)后續(xù)發(fā)展經(jīng)自主協(xié)商達(dá)成的合意，因此需要對(duì)預(yù)重整方案中利益受到不利影響的利害關(guān)系人賦予表決權(quán)，并通過(guò)對(duì)債權(quán)分類，按類別對(duì)重整草案進(jìn)行表決，在每一類受影響的債權(quán)人多數(shù)同意預(yù)重整方案的情況下，視為通過(guò)預(yù)重整方案，初步確定各方利益主體對(duì)企業(yè)后續(xù)發(fā)展的有效合意。在本案中，在對(duì)預(yù)重整方案進(jìn)行表決時(shí)，結(jié)合尤夫股份債權(quán)的預(yù)審情況，僅對(duì)在預(yù)重整程序中申報(bào)債權(quán)且權(quán)益受到不利影響的利害關(guān)系人賦予表決權(quán)，對(duì)于預(yù)重整期間未申報(bào)債權(quán)、以及劣后債權(quán)、稅款債權(quán)、職工債權(quán)所涉及的人員，因預(yù)重整方案不對(duì)其權(quán)益作出不利的約定，所以并不納入本次表決范圍當(dāng)中。

根據(jù)《九民會(huì)紀(jì)要》第115之規(guī)定：“人民法院受理重整申請(qǐng)前，債務(wù)人和部分債權(quán)人已經(jīng)達(dá)成的有關(guān)協(xié)議與重整程序中制定的重整計(jì)劃草案內(nèi)容一致的，有關(guān)債權(quán)人對(duì)該協(xié)議的同意視為對(duì)該重整計(jì)劃草案表決的同意。但重整計(jì)劃草案對(duì)協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行了修改，并對(duì)有關(guān)債權(quán)人有不利影響，或者與有關(guān)債權(quán)人重大利益相關(guān)的，受到影響的債權(quán)人有權(quán)按照企業(yè)破產(chǎn)法的規(guī)定對(duì)重整計(jì)劃草案重新進(jìn)行表決。”使得預(yù)重整方案的表決效力延伸至破產(chǎn)程序當(dāng)中，進(jìn)入重整程序后，僅由法院對(duì)預(yù)重整中制定的重整計(jì)劃草案進(jìn)行審查批準(zhǔn)，賦予其法律效力，使得重整計(jì)劃對(duì)每一類受影響的債權(quán)人和股東均具有有約束力。大大縮短了尤夫股份完成破產(chǎn)重整的時(shí)間，達(dá)到簡(jiǎn)化程序、降低成本、提高效率的效果。

在這個(gè)案子中我們可以看出，尤夫股份在預(yù)重整程序中基于市場(chǎng)化的談判，避免了投資人故意對(duì)企業(yè)價(jià)值壓價(jià)的情形，即保障了企業(yè)的價(jià)值也保障了各位債權(quán)人的利益；基于法治化的約束，充分對(duì)企業(yè)進(jìn)行公開(kāi)披露，依法保障各方利益主體的合法權(quán)益，有序推進(jìn)預(yù)重整程序，避免在此過(guò)程中激化矛盾，最終通過(guò)債權(quán)人對(duì)預(yù)重整方案的表決效力向重整程序延伸，大大縮短了司法重整程序的時(shí)間。尤夫股份通過(guò)運(yùn)用預(yù)重整程序高效解決債務(wù)危機(jī)、避免退市，且當(dāng)年產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)25億元的良好效果，用事實(shí)說(shuō)明了預(yù)重整制度對(duì)于企業(yè)紓困的能夠起到非常良好的效能，不僅可以幫陷入危機(jī)的企業(yè)節(jié)省成本，還能使企業(yè)快速完成司法重整程序、讓具有法律效力的重整方案平穩(wěn)落地。

參考文獻(xiàn)

【1】預(yù)重整的制度建設(shè)與實(shí)務(wù)辨析-王欣新

【2】建立市場(chǎng)化法治化的預(yù)重整制度-王欣新

【3】預(yù)重整制度構(gòu)建的現(xiàn)實(shí)意義及完善性建議-何錦超

【4】我國(guó)破產(chǎn)預(yù)重整模式的司法適用及完善-謝暉

【5】預(yù)重整融資法律制度的立法價(jià)值與規(guī)則構(gòu)建-丁燕

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馬自娉律師畢業(yè)于華東政法大學(xué)，現(xiàn)就職于青海樹(shù)人律師事務(wù)所并購(gòu)重組部，主要提供企業(yè)并購(gòu)重組、企業(yè)重整及企業(yè)清算等法律服務(wù)。先后參與辦理青海創(chuàng)新礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司破產(chǎn)清算案、德令哈鵬輝汽車銷售有限公司破產(chǎn)清算案、大柴旦精誠(chéng)鵬化工有限責(zé)任公司破產(chǎn)清算案等項(xiàng)目。