二、問(wèn)題是這么出來(lái)的

三、律師是這么回答的

蔡律師這時(shí)停下記錄，抬頭望著老劉：看到這位企業(yè)家眼神，顧慮中飽含渴望、焦慮中透著堅(jiān)定……

蔡律師是這么解答的。

收購(gòu)礦山是高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的決策。對(duì)資源稟賦的核實(shí)是整個(gè)決策的基礎(chǔ)，必須投入足夠的資金、時(shí)間和專業(yè)力量進(jìn)行最嚴(yán)格的盡職調(diào)查，切不可心存僥幸或?yàn)楣?jié)省成本而簡(jiǎn)化流程。

目前，市場(chǎng)上收購(gòu)礦山時(shí)聘請(qǐng)專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)對(duì)資源稟賦、采礦條件等進(jìn)行調(diào)查，是必不可少的。外聘地質(zhì)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的服務(wù)如果不包含進(jìn)行鉆探復(fù)勘的，一般會(huì)通過(guò)核查被收購(gòu)礦山的現(xiàn)有資料為基礎(chǔ)，出具相應(yīng)的技術(shù)報(bào)告作為收購(gòu)決策支撐，通常包括：

1.審閱文件：審閱詳查報(bào)告、勘探報(bào)告、儲(chǔ)量評(píng)審意見(jiàn)書(shū)、鉆探工程圖紙等文件，初步核實(shí)資源儲(chǔ)量、品位等資源稟賦的具體信息或數(shù)據(jù)。

2.檢查巖芯庫(kù)：查看原始巖芯，核對(duì)編錄是否準(zhǔn)確，特別是礦化部分和高品位段。這是發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)造假的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

3.樣品重采樣/重分析：挑選部分關(guān)鍵樣品（特別是高品位樣）送到自己信任的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行重新制樣和分析，驗(yàn)證原數(shù)據(jù)可靠性。“校核取樣”非常必要。

團(tuán)隊(duì)中的采礦工程師還需要評(píng)估采礦方法、設(shè)計(jì)、回收率、貧化率的合理性。

以上是常規(guī)的地質(zhì)和采礦等方面的技術(shù)調(diào)查主要工作內(nèi)容。

如果遇到巖芯庫(kù)管理混亂或保留不當(dāng)?shù)牡V山，巖芯庫(kù)不可靠的情況下，通常需要委托技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行鉆探復(fù)勘。相應(yīng)的費(fèi)用可能花費(fèi)數(shù)百萬(wàn)、甚至數(shù)千萬(wàn)不等。

通常情況下，開(kāi)展鉆探復(fù)勘的，礦山資源稟賦的核實(shí)較為充分，交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；沒(méi)有開(kāi)展鉆探復(fù)勘，僅僅對(duì)各種報(bào)告和圖紙做書(shū)面審查，對(duì)現(xiàn)有巖芯庫(kù)進(jìn)行核查的，不能避免資料造假、巖芯庫(kù)造假的風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。此時(shí)，需要通過(guò)交易方案的設(shè)計(jì)來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。退一步講，收購(gòu)礦山的目的在于通過(guò)采礦、選礦、銷售等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)現(xiàn)盈利。因此，即使資源稟賦得到充分的核查和驗(yàn)證，也需要通過(guò)交易方案的設(shè)計(jì)來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)踐中，防范交易風(fēng)險(xiǎn)的交易方案五花八門，歸類起來(lái)其核心內(nèi)容終究不超過(guò)價(jià)款金額、價(jià)款支付和退出合作等三個(gè)方面。

常見(jiàn)的交易方案有：

1.分階段實(shí)現(xiàn)收購(gòu)

收購(gòu)方通過(guò)會(huì)直接參與礦山的開(kāi)采、銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并根據(jù)礦山經(jīng)營(yíng)情況逐步開(kāi)展收購(gòu)進(jìn)程。

操作方式通過(guò)是：

第一階段：收購(gòu)少數(shù)股權(quán)（如20%），提供資金用于進(jìn)一步勘探。

第二階段：根據(jù)勘探結(jié)果（如資源量升級(jí)、開(kāi)采成本驗(yàn)證）決定是否增持至控股權(quán)。

這樣操作的好處在于“可進(jìn)可退”：避免一次性投入過(guò)大，保留退出選擇權(quán)。

2.業(yè)績(jī)對(duì)賭或資源稟賦對(duì)賭

設(shè)置交易總價(jià)款的彈性調(diào)整機(jī)制，交易總價(jià)款的調(diào)整與資源稟賦、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等數(shù)據(jù)相關(guān)掛鉤。操作方式主要是第一筆價(jià)款支付比例約為20%，剩余款項(xiàng)與資源驗(yàn)證結(jié)果（如實(shí)際儲(chǔ)量、品位、回收率）或投產(chǎn)后業(yè)績(jī)（產(chǎn)量、利潤(rùn)）掛鉤。若實(shí)際資源量低于承諾值，被收購(gòu)方按差價(jià)賠償（如儲(chǔ)量每少1噸減少Y元收購(gòu)價(jià)款）。

3.礦山建設(shè)關(guān)鍵事件匹配價(jià)款支付進(jìn)度

通常的操作是：簽署收購(gòu)協(xié)議之后支付X%的第一筆價(jià)款；取得安全生產(chǎn)許可證后支付X%的第二筆價(jià)款；礦山建設(shè)出礦并實(shí)現(xiàn)銷售后支付X%的第三筆價(jià)款；連續(xù)經(jīng)營(yíng)三年后累計(jì)實(shí)現(xiàn)Y元凈利潤(rùn)后支付尾款。

4.第三方賬戶托管

為了給被收購(gòu)方安全感，擔(dān)保被收購(gòu)方及時(shí)足額取得交易價(jià)款，實(shí)踐操作中，可以采用第三方賬戶托管的支付模式，通常約定收購(gòu)方將價(jià)款支付至銀行托管或三方共管的賬戶中，待滿足交易合同約定的付款條件后，釋放并支付至被收購(gòu)方的銀行賬戶中。如未能滿足付款條件，或被收購(gòu)方違約的，則收購(gòu)方有權(quán)選擇解除合同，收回資金。

5.尾款擔(dān)保

通常需要預(yù)留一部分尾款，待約定條件滿足后支付。目的在于擔(dān)保礦山的資源量、存在或有負(fù)債、經(jīng)營(yíng)障礙因素等。比如，若資源量比勘探報(bào)告低10%，則按比例扣減尾款；若出現(xiàn)或有負(fù)債，則相應(yīng)扣減尾款等等。

6.先合作再收購(gòu)

對(duì)于不了解的礦山，或者停產(chǎn)的礦山，在收購(gòu)過(guò)程中，防范風(fēng)險(xiǎn)的需求是極為迫切的。實(shí)踐操作中，可以選擇先行與被收購(gòu)方進(jìn)行礦山合作開(kāi)采、承包開(kāi)采等，通過(guò)合作經(jīng)營(yíng)后，對(duì)礦山的資源稟賦充分了解，礦山經(jīng)營(yíng)的障礙充分排除后，再行收購(gòu)。

四、結(jié)語(yǔ)