因企業(yè)庭外債務(wù)重組缺乏清晰的法律規(guī)則，引發(fā)諸如金融機構(gòu)等主要債權(quán)人因無法獲得內(nèi)部審批依據(jù)而難以自愿達成協(xié)議等一系列困境問題，而破產(chǎn)重整又存在程序不可逆而走向破產(chǎn)清算進一步加劇債權(quán)人權(quán)益損失的風險，由此預(yù)重整制度應(yīng)運而生。預(yù)重整制度通過結(jié)合司法重整與庭外重組的優(yōu)勢，以較小的交易成本，借由“多數(shù)人集體化”而使債權(quán)人全體的權(quán)益最大化。對于債權(quán)人企業(yè)而言，預(yù)重整制度優(yōu)勢也較為明顯，筆者歸納出以下幾點。

在預(yù)重整程序中，債權(quán)人可組織成立債權(quán)人委員會參與債務(wù)人預(yù)重整工作，較為全面的掌握債務(wù)人企業(yè)的資產(chǎn)及負債情況、經(jīng)營情況、涉訴涉執(zhí)情況等，在提前基本框定資產(chǎn)及負債規(guī)模、深入了解資產(chǎn)價值的前提下，引入投資人注入增量資源，債權(quán)人可以與債務(wù)人、投資人就償債額度、償債方式等進行充分博弈。

對于不動產(chǎn)等債務(wù)人財產(chǎn)直接拍賣、整體變現(xiàn)存在較大難度，且快速變現(xiàn)時價值會大大折扣，以及債務(wù)人財產(chǎn)之上已經(jīng)有其他債權(quán)人的執(zhí)行保全措施，后順位債權(quán)人較難獲得清償?shù)仍斐蓚鶛?quán)人的困境問題。在預(yù)重整程序債權(quán)人與債務(wù)人充分協(xié)商，前置達成預(yù)重整方案，進入重整程序?qū)φ勁薪Y(jié)果進行司法確認，債權(quán)人可以打破執(zhí)行及資產(chǎn)變現(xiàn)僵局，化被動為主動，增加債務(wù)的兌現(xiàn)可能性。對于債務(wù)人來說這也是解決困境的絕佳機會。

由于預(yù)重整中債務(wù)人企業(yè)處于主動的地位，相較于重整程序配合意愿更高，在一定程度上增強了利益關(guān)聯(lián)方對其重整成功、履行債務(wù)的信心，從而使重整計劃更容易得到執(zhí)行，從而提高債權(quán)的回收率。

由于預(yù)重整是債務(wù)人企業(yè)主導的自救措施，債權(quán)人相比而言較為被動，有可能會因債務(wù)人提供的信息不全面等情況誤導債務(wù)人作出對自己不利的決定；其次，由于預(yù)重整在法律層面未做統(tǒng)一性規(guī)定，導致各地規(guī)定存在較大差異，實際操作過程中可能出現(xiàn)制度沖突的情況。在此情況下，債權(quán)人如何在通過預(yù)重整順利實現(xiàn)債權(quán)的前提下，保證自身權(quán)益最大化呢？筆者歸納總結(jié)以下應(yīng)對策略供讀者參考。

預(yù)重整程序中，債權(quán)人可積極要求參與預(yù)重整管理人選聘審計與評估機構(gòu)、招募重整投資人、債務(wù)人重大財產(chǎn)的管理與處置等預(yù)重整工作，充分知曉、監(jiān)督相關(guān)事項的進展，保證預(yù)重整程序的公正性、透明性。

預(yù)重整過程中，債權(quán)人可以與債務(wù)人、戰(zhàn)略投資人進行充分的協(xié)商、談判，參與債務(wù)人企業(yè)重整方案的制定，在重整方案中爭取設(shè)計多種債權(quán)受償方式，比如現(xiàn)金清償、留債展期等方式，增加供債權(quán)人選擇的機會，可有效保障債權(quán)最大化實現(xiàn)。

為了提高預(yù)重整效率，預(yù)重整也會組建債權(quán)人委員會，代表債權(quán)人行使權(quán)利。因此，在預(yù)重整過程中，大額債權(quán)人也可積極組建債權(quán)人委員會，來統(tǒng)一債權(quán)人的意志和行動，確保債權(quán)人在債務(wù)人企業(yè)預(yù)重整程序中的話語權(quán)，公平的保護債權(quán)人的利益，同時也保證了破產(chǎn)程序有序化。

張艷芳律師主要從事并購重組、企業(yè)破產(chǎn)及企業(yè)清算等法律服務(wù)。先后參與了青海省投資集團有限公司等17家企業(yè)實質(zhì)合并重整案、青海鹽湖鎂業(yè)有限公司重整案、青海鹽湖海納化工有限公司重整案、青海創(chuàng)新礦業(yè)開發(fā)有限公司清算案、大柴旦精誠硼化工有限責任公司破產(chǎn)清算案、德令哈鵬輝汽車銷售有限公司破產(chǎn)清算案等多個破產(chǎn)項目的法律服務(wù)。